7天私有化背后：为了转成做酒店品牌管理商？

继盛大、分众、思源等公司完成或提出私有化后，7天也启动了私有化要约。在中概股一片低迷的环境下，许多管理层认为自己的公司被低估了提出私有化是经常发生的事。不过，7天面对中国经济型酒店处于快速的扩张期，正是需要大量资金投入的阶段，而公司账上的现金又不到1亿美元；为什么要关闭这个最方便的融资渠道呢？

有媒体分析了7天过去几个季度的财报，注意到公司发展上的一些变化：7天正在从一个经济型酒店服务商转型为酒店品牌管理商。

证据是，7天从2010年开始的加盟店发展速度高于直营店发展速度，加盟比例迅速提升；到2012年Q2加盟比例已经达到62%。同时，7天又在6月份将今年管理店的开店目标由原先240家调高至320家；同时，将直营店的开店计划由120家下调至80家；管理店的开店数将是直营店开店数的4倍。

这样就可以理解7天意图关闭上市这个融资渠道的目的了。只有新开直营店是需要资金投入的，发展管理店投入的资金都来自加盟方，所以7天基本不需要现金投入。发展几十家直营店的资金，公司的运营现金流就已经足够了。所以，与汉庭的直营与加盟并重的发展方式不同，7天未来的发展重点将不再是自己开直营店，而是管理7天这个酒店品牌。体现在财报上面，未来7天的营收将于汉庭、如家的差距越来越大，但利润率水平会高于如家、汉庭；因为从加盟方收取的管理费基本上就是毛利润了。

这样，7天私有化之后也不再有大量的资金需求；如果需要发展高星级酒店品牌或其他业务，详情凯雷、红杉、华平等又会给予新的支持。