香溢融通隔离温州业务 A股第一放贷公司危机

一家资产总计21亿元的公司，却有10亿元用于各种形式的放贷，这就是A股上市公司香溢融通，官方说法是，公司正致力于成为中小企业融资平台的类金融业务控股集团，市场则赋予香溢融通一个更通俗的称号—"第一放贷股"。

香溢融通总部位于宁波，业务遍布杭州、台州、温州等浙江大部分区域，而目前以温州为代表的地区正经历着一场高利贷资金断裂危机。

在最危险的地方，做着最危险的业务，香溢融通源源不断的贷款展期和诉讼似乎说明，危险可能并不是即将降临，而是已经。

高利贷风暴

温州近30家中小企业由于高利贷资金断裂，老板卷款逃跑的消息在市场上疯传并得到证实之后，人们忽然意识到，高利贷这场钱生钱的财富盛宴由于经济环境和金融环境的变化，已经演变成一场席卷而来的风暴。

温州，这个中国民营资本最活跃的地方，正在经历一场由疯狂的民间贷款引起的巨大风波。

在温州近30家中小企业由于高利贷资金断裂，老板卷款逃跑的消息在市场上疯传并得到证实之后，人们忽然意识到，高利贷这场钱生钱的财富盛宴由于经济环境和金融环境的变化，已经演变成一场席卷而来的风暴。

包括了银行、担保公司、典当行、寄售商、投资公司、租赁公司、民营企业、国有企业、上市公司、公务员及个人参被卷入这场风暴。据人民银行温州中心支行的一个调查，称温州有89%的家庭个人和59.67%的企业参与了民间借贷。虽然此后有机构指出该调查不够严密，但这还是不难看出温州的高利贷之疯狂。

唐鹰服饰董事长胡绪儿携妻儿出逃；

百乐家电董事长郑珠菊欠款2.8亿元潜逃被警方追捕归案；

浙江信泰集团董事长胡福林欠款20亿元出逃美国；

宁波七鑫旗集团董事长刘鑫浩负债近20亿出逃；

一个个熟悉的企业和惊人的数字出现在公众面前，我们不得不将视线放到尚未暴露的风险上。此时，正位于风暴中心的"第一放贷股"香溢融通进入了视野。

隔离温州

一位香溢融通的内部人士对网易财经表示，公司一直以来的风险控制都很严格，基本上和银行一个级别。"我们目前对来自温州的业务非常非常谨慎，基本上已经停掉了温州那边的业务。"

"目前公司业务正常。"香溢融通董秘林蔚晴对网易财经称。

另一位香溢融通的内部人士对网易财经表示，公司一直以来的风险控制都很严格，基本上和银行一个级别。"我们目前对来自温州的业务非常非常谨慎，基本上已经停掉了温州那边的业务。"

对温州进行隔离，是香溢融通的做法，这就表示这家风暴中心的类金融公司已经完全感受到风暴的威力。

然而，隔离就能保证万无一失吗？

一位上海大型券商金融行业分析师表示，香溢融通目前正在打造中小企业类金融服务公司，业务从典当到委托贷款均有涉足。

该分析师称，说完全没有影响是不可能的，以温州为中心的整个浙江，甚至上海江苏等地区的民间金融市场情况都比较严峻，整个链条绷得比较紧，已经出现多家企业资金断裂的情况，目前市场大量的目光还放在资金的借入方，随着事态的深入，危机将会上升到资金的借出方，届时债权人的问题恐怕将产生更大的危机。

"照目前的情况发展下去香溢融通有可能产生坏账，但规模会有多大不好说。"上述分析师表示。

无奈展期

"严密的风控"并没有让风险远离香溢融通，事实上，风险并不是在潜伏，而是已经到来。

2011年8月26日，香溢融通公告称，公司向浙江长兴众旺物资贸易有限公司和长兴县振宇物资贸易有限公司的6000万借款，本应于2011年8月25日还款，经协商，上述委托贷款均展期六个月，展期期限为：2011年8月25日-2012年2月24日，委托贷款年利率18%。

2011年9月9日，香溢融通公告称，公司以及控股子公司向浙江大宋控股集团有限公司，借款期限均为2010年12月10日-2011年6月7日，借款利率为18%。经公司业务审核委员会审核通过，上述委托贷款展期至2011年9月7日。但截止目前，公司并没有发布还款公告。

香溢融通董秘林蔚晴表示，展期是在合理的范围内，一般是3—6个月，根据具体情况而定，公司同意上诉两家借款公司的展期也是经过了审核，并认为上述两家公司经营正常，但对于浙江大宋控股是否已经偿还了贷款，林蔚晴没有明示。

无论说法有多少，摆在面前的事实是，展期，就表示债务公司现在无法偿还贷款。

"债权方也不敢逼急了啊，万一跑了更不好办。"一位北京贷款行业的业内人士对网易财经表示，有时候被逼无奈只能展期，展期过了要是还不出来，也只能好言相劝，一般不会采取极端手段。

诉讼涌现

目前在香溢融通身上，因为委托贷款纠纷、当金纠纷、租金纠纷等正在进行或尚未执行完毕的官司超过10起。

如果展期都行不通，或者债务方企业没有诚意偿还贷款，诉讼就成了最后的一条路。

2011年9月9日，香溢融通向杭州现代联合投资有限公司、保证人现代联合控股集团有限公司、章鹏飞提起诉讼，而这件案件的经过可谓几经周折。

2009年6月26日，香溢融通子公司香溢担保将自有资金7100万元委托贷款给现代联合投资，委托期限一年，贷款年利率12%。现代联合集团、章鹏飞提供连带责任保证。2010 年6月25日，经协商，委托贷款展期半年，但半年后依然没有偿还贷款。

2011年5月3日，公司董事会同意将香溢担保应收现代联合投资7100 万元本金及利息等债权有条件整体转让给杭州天拓贸易公司（以下简称："杭州天拓"）。

可笑的是，截止2011年9月5日，现代联合投资公司和杭州天拓共归还香溢担保本金2020元。

因此，香溢担保向浙江省杭州市中级人民法院提起诉讼，要求现代联合投资归还尚未归还的借款本金并支付利息、违约金，现代联合集团、章鹏飞承担连带清偿责任。

事实上，这个现代联合投资是A股另一家上市公司*ST天目（原天目制药）的大股东，而上述连带责任人章鹏飞也是现代联合投资的控股股东，以及*ST天目的实际控制人，而章鹏飞手中ST天目的股份也因此遭到法院冻结。

公开资料显示，目前在香溢融通身上，因为委托贷款纠纷、当金纠纷、租金纠纷等正在进行或尚未执行完毕的官司超过10起。

从寺庙到银行

上一次金融危机中，典当行业的风险敞口差点让香溢融通翻不过身，不过香溢融通用委托贷款化解了危机，而这一次由委托贷款带来的危机，香溢融通又要怎么化解？

与很多老上市公司一样，香溢融通经过多次易名和更改主营业务，从"甬城隍庙"到"大红鹰"，改到现在的"香溢融通"，才最终走向了类金融服务公司这条道路。

公司前身是宁波城隍庙商场股份有限公司，1994年公司在上交所挂牌，股票简称为"甬城隍庙"，此后的2002年5月，更名为宁波大红鹰实业投资股份有限公司，到2007年再次易名为香溢融通控股集团股份有限公司。伴随着名称的改变，公司经营业务也出现多次变更。

其中进入典当业务是香溢融通踏入金融领域的关键一步。2004年和2005年，公司收购两家典当行，此后典当业务保持了较高的增长速度。

2008年，香溢融通一直以来发展顺风顺水的典当业务突遇金融危机，绝当率陡然增加，资产价格下跌导致浮亏不说，绝当后即使想通过拍卖的形式回收本金也成问题，时至今日，香溢融通的遗留问题依然没有完全解决。

正是在这个时候，典当业务开始退下来，公司委托贷款业务开始抬头。香溢融通2007年的委托贷款金额为零，到2008年末，这一余额为1.65亿元，在当年的公司贷款类资产中占比仅有两成，更多的贷款类资产还是典当业务。到了2009年底，香溢融通近7亿元的贷款类资产中，委托贷款金额已经超过半数，此后香溢融通的委托贷款业务迅速增长，到2010年底，公司委托贷款期末余额达到6.70亿元，同比增长超过八成，俨然成为了一家以贷款为主业的"影子银行"。

上一次金融危机中，典当行业的风险敞口差点让香溢融通翻不过身，不过香溢融通用委托贷款化解了危机，而这一次由委托贷款带来的危机，香溢融通又要怎么化解？