联想控股的食品生意经

1月9日，因“假洋鬼子”质疑而陷入焦虑的纽瑞滋CEO刘宁终究请出了在中欧商学院的同学李家庆，试图为纽瑞滋的身份做一个澄清。“联想投资是纽瑞滋最大的机构投资人。”联想投资董事总经理李家庆说。

联想投资作为纽瑞滋背后“金主”无意间浮出水面。其实，将目光投向食品行业的联想自2010年以来动作频繁不断，作为柳传志联想蓝图中的一步棋，借力于多元化投资的资本巨鳄，联想控股食品布局正在多元化道路上疾行。

据统计，被纳入联想控股核心运营资产中的现代农业在食品领域内的投资自2010年以来整体规模就已接近25亿元。其中，白酒也是联想控股投资的一个重要领域。

市场分析认为，白酒行业高额的利润空间以及不断严格的白酒资质证书将是联想控股转向这一行业的重要原因。

联想新兵

将目光投向食品行业的联想自2010年以来动作频繁不断。

“联想投资是纽瑞滋最大的机构投资人。”联想投资董事总经理李家庆告诉网易财经。

1月9日，因“假洋鬼子”质疑而陷入焦虑的纽瑞滋CEO刘宁终究请出了他这位在中欧商学院的同学，试图为纽瑞滋的身份做一个澄清，联想投资作为背后“金主”无意间浮出水面。“作为投资人不应该站到台前，更多的应该做台后工作。”李家庆表示。

联想投资为联想控股旗下独立的专业风险投资公司，成立于2001年4月，注册资金3.1亿元，目前管理的资金量约为130亿元，与联想集团、弘毅投资和融科置地同为联想控股旗下子公司。

公开资料显示，在成立逾十年间，联想投资已完成对超过150家企业完成注资，此次入资“洋奶粉”纽瑞滋是联想投资第一次进入婴幼儿奶粉市场。但是，对于国内乳品企业，李家庆透露联想投资并未有投资计划，“联想投资不投国内乳企，我个人对国内的乳制品企业缺乏判断，没有把握能力。”

据介绍，联想投资在2011年6月就已与纽瑞滋签订投资框架协议，并在2011年年底完成投资，但是对于网易财经提到的投资金额及所占股份比例，李家庆不愿透露。“金额比例实在不能说，我只能说在这个领域的投资，不是一个小数目能够做的事情，不是简单的我们在互联网或初创公司三四千万能干的事情，比这个数要大。”

一位外资奶粉品牌负责人告诉网易财经，纽瑞滋目前处于品牌扩展期，联想投资作为VC进入，初期资金量应该在两亿之内。据纽瑞滋CEO刘宁介绍，纽瑞滋在2011年全年的销售收入为几千万元，目前还处于打造品牌的阶段，盈利仅在物流和管理上。

纽瑞滋成立于2006年，主要从事婴幼儿配方奶粉的生产，该公司在新西兰和中国都有注册，在两地各有一家子公司，其中新西兰子公司主要负责研发和整合当地资源，中国子公司主要负责销售，其产品专供中国市场。

联想投资涉足食品行业内的投资并非仅此一例。据其公司官网资料显示，消费品为联想投资6大板块之一，主要投资现代服务、TMT、清洁能源、消费、先进制造和医疗健康六个行业。

而从2010年开始，联想投资在食品，对农业产业链条的各个环节和食品行业投资兴趣较大。“联想投资对于食品公司投资的金额和数量会越来越多。”李家庆透露。

食品投资被纳入核心资产业务

“联想打算做的，是食品行业的全产业投资，涵盖食品生产的整个产业链。”对于联想控股董事长柳传志就联想现代农业蓝图此前的这番表态，业界曾惊呼食品行业又将迎来一位强有力的竞争对手。

那么，食品业务在联想控股的版图内将会是怎样一个角色？对此，李家庆表示，与PC等核心业务相比，食品行业将作为中重点投资方向，但不足以与其他业务相提并论。

在目前联想控股的核心运营资产中，共分为五大行业，除了原有的IT行业的联想集团和地产行业的融科置地外，还增加了现代农业、化工产业和现代服务业三大行业，在这三项业务内的投资总体规模将达到200亿，食品行业由现代农业事业部统筹。

事实上，布局食品作为柳传志联想蓝图中的一步棋，借力于多元化投资的资本巨鳄，联想控股已在多元化道路上疾行。

网易财经据公开信息不完全统计，仅自2010年以来，联想控股及旗下子公司对食品相关领域内的投资整体规模就已接近25亿元。

据公开报道，仅在2011年，联想投资分别投资了广东恒兴股份公司、武汉梁子湖水产集团、江苏武进立华畜禽公司等多家农业企业，涉足水产饲料、水产养殖、畜禽养殖等多个领域。而随着原联想集团高级副总裁、新兴市场总裁陈绍鹏2011年10月份加入联想控股，亦标志着联想控股对大农业投资开始实质性布局。

据业内人士处透露，除了酒类业务以外，联想控股对于目前在水果、水产等细分领域内的投资都计划创立隶属于理想旗下的核心品牌。

柳传志在此前亦曾表示联想控股将从水果、肉类、杂粮等项目开始，从种植、生产、运输、储存、销售等各个环节加以把控，最终打造一个统一的食品品牌。

为整体上市增肥利润

在此前联想集团的“柳传志告别会上”，柳传志即曾表示，他全身心回到联想控股以后的唯一中期目标，就是208年至2016年间，把“联想控股”整体做上市。

联想控股助理总裁李鹏此前即曾坦言，联想控股想要上市首先就要构建核心运营资产，目前在联想控股旗下的联想集团、融科智地两块核心资产尚难以支撑上市目标。

显然，对于食品的钟爱，都是为了联想的整体上市，在联想控股宣布进军现代农业等领域之后，出现的首个收购对象为白酒，柳传志曾直言，酒业是他为了整体上市之时利润来源寻找的最佳布局行业之一。

一位不愿具名的知名投资界人士分析称，联想钟情于白酒行业，最直接原因即是看到了该行业较高的利润率，“较高的利润率对于上市公司的报表刺激很大，也有助于利润持续增长，作为利润率较高的行业，对白酒企业收购或注资是最直接的方式。”

“为了达到规模相当的市值，同时要确保上市以后，公司的整体的利润每年要有超过30%的持续增长，这就要求联想控股的业务组合作出调整。”

据查询公开数据，2010年多数白酒企业的毛利率均保持在60%-80%之间，而PC业务行业平均毛利率仅为10%左右，据了解，PC业务占据联想控股约25%的利润来源。

中投顾问食品行业研究员向健军分析认为，白酒行业巨大的发展潜力、高额的利润空间及抗通胀特性等均是吸引联想控股看重白酒市场的关键因素。

目前，联想控股完成的收购包括斥资1.3亿元左右投资泸州老窖旗下湖南武陵酒业，以39%的持股比例成为其第一大股东；2011年9月联想控股斥资约10亿元，成河北承德乾隆醉酒业第一大股东，持有股份比例约为34%。此外，据媒体报道，联想目前正在洽谈的项目还包括山东本地文登学酒以及安徽文王酒业。

从河北一家二线阵营知名白酒企业负责人处了解到，按照其理解，联想控股投资中低端白酒意在重塑品牌，将低端品牌塑造成二线品牌，他透露，联想控股旗下的酒业公司正在注册阶段。

值得一提的是，上述酒企负责人同时透露，1998年之后国家的相关部委对于酒行业的资质审核已经变严格，总体原则是只减不加，对于准入证也是两年一审，不合格的取缔，且不再颁发任何新的关于白酒的资质证书，这或亦是联想投资白酒行业的原因之一。