光明集团混改提速:资产或分拆注入上市公司

　　光明集团旗下的上海梅林步光明乳业后尘，在3月11日晚间宣布停牌。

　　此次停牌，距离上海梅林董事局“大洗牌”不到一周之久。市场消息称，此次光明集团旗下两大上市公司先后停牌，或与上海牛奶集团有限公司(下称“牛奶集团”)的资产拆分与注入有关。接近光明集团的人士告诉记者，牛奶集团旗下资产或将分成两部分，分别注入上海梅林与光明乳业两大上市平台，“与牛奶相关的业务注入光明乳业，与牛肉相关的则注入上海梅林”。

　　就上述事宜，记者采访光明集团新闻发言人潘建军，对方并未给予否认，只表示两家公司正在筹划重大事项，不方便透露细节。尽管潘建军三缄其口，但仍然引发市场对光明集团混合所有制改革的预期。此前的3月3日，光明集团高层曾透露，光明集团可能成为上海首批通过国资流动平台进行混合所有制改革的企业。

　　8名董事7名新人

　　3月6日，上海梅林董事局人员大洗牌，新当选的8位董事中有7位是新人。

　　马勇健当选为公司第七届董事会董事长(法定代表人)，聘任沈伟平为总裁。对于这一巨大人事变动，潘建军向记者解释：“董事局洗牌属于正常的人事变动。”

　　上述消息人士向记者披露，上海梅林董事局成员的洗牌与光明集团改革息息相关，“牛奶集团的业务将分拆注入到上海梅林和光明乳业，牛奶业务给光明乳业，牛肉相关的业务归上海梅林，而沈伟平的上任就是为筹划上海梅林资产重组”。

　　诚然，光明集团将上海梅林的人事大洗牌解释为正常的人事变动。不过，光明乳业股价在3月6日上涨4.64%，并在中午时分宣布停牌。

　　事实上，除了人事洗牌，上海梅林和光明乳业的工商登记资料也在近期进行修改。工商资料显示，3月6日，上海梅林的注册资本由原来的6.23亿变为9.38亿，新增3.15亿。光明乳业也在今年1月5日变更了注册资本，由原来的12.2449亿减少至12.2446亿，幅度为3万元。

　　“上海梅林和光明乳业的变化与传闻中的牛奶集团的资产注入密切相关，此举具有多赢效应。尽管光明集团否认，但种种迹象已经表明牛奶集团相关资产将注入两个平台，上海梅林的肉制品业务将拓展至牛羊肉，以应对传统肉制品的竞争。”财经评论员宋清辉告诉记者。

　　一直以来，上海梅林承担着光明集团肉类业务运作平台的重任。早在2011 年，上海梅林就通过定增收购了光明集团旗下的综合食品业务资产，随后主营业务由罐头产品的加工、销售以及生猪屠宰，扩展至综合食品制造与食品分销，成为光明集团的综合食品业务平台。

　　2012 年 8 月，上海梅林在产业链上再次进行了拓展，收购了苏食集团肉类业务资产，生猪屠宰加工及肉制品销售业务整体规模进一步扩大。

　　即便规模扩大，2014年前三季度，上海梅林营收为80.83亿元，而其主要竞争对手双汇发展的营收达331亿元，超出前者近3倍。同期，上海梅林净利为1.12亿元，同比增长11.14%，每股收益为0.136元。

　　尽管净利润同比小幅上涨，但受传统肉制品行业冲击，上海梅林的盈利情况也令人堪忧。

　　民生证券研报显示，当前上海梅林净利率只有 1.6%，ROE 仅为 8%， 而其竞争对手双汇发展净利率达到 8%，ROE高达 30%。

　　新总裁沈伟平

　　在一片猜测当中，牛奶集团的资产如何分拆成为大家关注的核心。

　　牛奶集团成立于1997年6月，注册资本8亿元，法人为沈伟平，股东为光明集团。此外，沈伟平此前亦担任牛奶集团董事长兼总经理。“沈总自3月6日被任命为上海梅林总裁后，不再担任牛奶集团的相关职位。”潘建军告诉记者。

　　沈伟平的调任，似乎在另一个层面印证着牛奶集团的拆分已成定局的传言。值得注意的是，牛奶集团曾是光明乳业的第一大股东，两者业务存在部分交叉，不可避免发生竞争。

　　2014年8月，牛奶集团便宣布将所持有的光明乳业全部股权，无偿划转到光明集团名下。这场表面上看起来像光明集团理顺子公司业务关系的变革，实质上却在另一个侧面彰显了光明集团的改革决心。

　　光明集团总裁曹树民曾在公开场合表示，光明乳业奶源主要由自建牧场以及牛奶集团供应，不过两家提供的所有原奶只占光明乳业需求量的三成，仍有七成的缺口。因此，提高光明乳业奶源中自有奶源比例，成为光明集团的下一步目标。

　　而由于市场奶源存在安全隐患等一系列问题，提高光明乳业自有奶源比例的任务落在牛奶集团身上。

　　沈伟平之前对牛奶集团，有着自己一整套严密的规划。沈曾在公开场合表示，牛奶集团将计划单独上市，不会与光明乳业合并。记者就上述疑问致电和短信沈伟平，截至发稿仍未获回复。

　　据多名接近光明集团的人士向记者透露，2003年才进入牛奶集团的沈伟平，所学专业是数学与计算机，当过高中老师、钢管厂厂长、东旺总公司老总。2003年，牛奶集团仅有3亿元销售额和400万元利润。

　　彼时，沈接管牛奶集团，并不被外界看好，缺乏相关养殖从业经验成为外界诟病的焦点。

　　上任后的沈伟平，带领牛奶集团进行二次创业，果断确立了“以畜牧业为主业，食品连锁、畜牧机械为配套业，商业房产、商贸、对外投资为支撑业”的经营思路。

　　至如今调任，牛奶集团的销售规模达到77亿元，利润达到2.85亿元，分别为十年前的25.6倍和71.25倍。

　　对于牛奶集团，沈伟平曾在公开场合表示：“2013年下半年我们开始酝酿重组光明牧业，未来牛奶集团的改革将从法人治理机构、股权多元化和经营体制三方面进行。”

　　在沈伟平看来，光明牧业的核心是围绕牛来做文章，“我们将围绕牛的五个板块，按繁育育种、饲料、小公牛、畜牧机械和技术支撑来做。预计2014的净利润可以达到1亿，2015年目标 20亿，相关产业链形成的规模是80亿元”。

　　事实上，沈伟平在提出这一目标后仅一年，光明集团成为了上海国资改革的重点。自然而然，他规划中的重组光明牧业，也或许不得不终止。

　　对于沈伟平，潘建军向记者如此评价：“沈总在牛奶集团管理期间业绩不错，在牧业奶牛养殖及相关产业链方面花了很大精力，尤其是牧场建设、食品加工，以及技术的研发上作出了一定成效，完善了牛奶集团奶牛养殖及相关的产业链。”

　　光明集团的改革大棋局

　　比起旗下公司的资产重组，光明集团混改则更为引人瞩目。尤其是光明集团将股份划拨到上海市国资委流动平台，业内人士纷纷认为光明集团将成为上海国企混改的试点。

　　对于相关猜测，潘建军澄清说：“混改不会出现在光明集团层面，而主要通过光明旗下部分二级或三级子公司资产证券化来实现，未来集团会将非证券化资产陆续注入上市平台，不排除引入战略投资者。”

　　事实上，围绕光明集团的改革在2014年3月便已提出。“改革将遵循‘5+1’思路，‘5’代表市场化、国际化、专业化、证券化和规范化，‘1’指人才的引进和培养。”潘建军如是向记者描述光明集团改革的路径。

　　就中长期规划而言，光明集团目标是成为上海5–8家跨国经营的大集团之一。在这一大目标之下，光明集团初步目标是在2015年国际化经营指数达到25%，经营性资产证券化率超过50%。

　　另外，光明集团在同期要实现主营业务收入占总收入的比重达80%，主营业务利润占总利润的80%，混合所有制占比达80%，进入世界500强。

　　以上目标均将通过“5+1”改革思路来实现，“光明集团核心资产整体上市很难，当前资产证券化主要包括把已经并购的海外企业实现证券化、利用光明旗下上市平台实现资产证券化。”潘建军说。

　　为达到集团国际化率提高至25%的目标，光明集团陆续并购了新西兰新莱特乳业公司、澳大利亚马纳森食品公司、英国维多麦(weetabix)食品公司和法国迪瓦葡萄酒公司。

　　其中，新莱特乳业已于2013年在新西兰证券交易所主板成功上市。

　　“资产证券化的目标是50%，不是就证券化而证券化，而是利用优质的市场资源让海外并购的企业尽快上市，新莱特的这种方式如果成功的话，将会被复制到其他产业链，加快海外上市步伐。”潘建军说。

　　记者还从接近光明集团的人士处获得信息，马纳森食品公司也将在今年实现上市，届时，光明集团将再添一个海外上市平台。此外，光明集团旗下农工商房产借道海博股份上市的事宜，已进入审计阶段。