麦考林面临退市 现金吃紧或卖壳自救

　　  曾经头顶“中国B2C电商第一股”的麦考林，从曾经的明星股票已经走到退市边缘。

　　“在IPO冲动下，被资本带入歧途，过度包装、为上市进行盲目的扩张。”麦考林以其暴露出的诸多问题，成为电商类中概股的反面典型。独立电商分析师陈寿送认为，麦考林的问题，“是目前电商中概股问题的集中体现。”

　　分析称退市只是时间问题

　　“继续现在这样的经营状态，麦考林退市只是时间问题。”独立电商分析师陈寿送说。

　　“中国B2C第一股”麦考林，从2010年上市之初的“巅峰”跌落。

　　今年5月，麦考林在一季报的分析师电话会议中备受冷遇：公司CEO顾备春和CFO张磅双双出席了会议，等待解答分析师提出的问题，但是并没有分析师打来电话进行提问。这种尴尬，对于麦考林来说也已非首次。

　　2013年二季度财报显示，麦考林电子商务业务的营收占比，已从2012年四季度的45%减少至30%，不到公司总营收的1/3。此外，其在二季度的呼叫中心及线下门店的业绩也出现较大幅度的下滑。

　　麦考林自上市以来，股价“高台跳水”。上市首日，麦考林的开盘价为17.5美元，报收于17.26美元，与11美元的发行价相比，大涨56.91%。首日最高股价达18.50美元。这也是麦考林上市以来的最高股价。

　　截至美国东部时间9月20日收盘，麦考林股价为3.91美元。这与其上市时股价最高值的18.5美元相比，已不足1/4。

　　同时，公司现金流方面也十分吃紧。数据显示，截至2013年6月30日，麦考林现金和现金等价物余额为720万美元，较2012年12月末现金和现金等价物余额1330万美元减少将近一半。

　　独立电商分析师陈寿送告诉新京报记者，如果持续目前的经营状态，麦考林退市只是时间问题。

　　曾引领电商海外上市风潮

　　“麦考林为中国电商赴美上市开了一个好头。”2010年10月，麦考林成功登陆纳斯达克之时，外界曾有这样的评论。

　　2010年10月26日，麦考林登陆纳斯达克。自此，中国B2C企业的IPO浪潮正式到来：同年12月，当当网紧随麦考林之后登陆美股;2012年4月，唯品会登陆美股;2013年6月，兰亭集势登陆美股。京东、凡客也几番传出筹备赴美IPO的动向。分析人士认为，正是麦考林的IPO，在一定程度上加速了中国电子商务企业的上市进程。

　　麦考林代表“中国B2C”第一个走向了纳斯达克，不少电商业内人士并不认可。

　　DCCI互联网数据中心总经理胡延平说，他始终都不认同麦考林“B2C第一股”的身份。“我从不认为麦考林是中国电子商务第一股。”胡延平对新京报记者表示，作为靠“目录邮购”起家的企业，麦考林的线上业务并未占据最大比重，在相当长一段时间内，目录邮购和线下实体都是它的绝对主力。“所以麦考林充其量是‘邮购第一股’，是‘融资上市技巧第一股’”。

　　“当麦考林在美国上市的时候，淘宝、凡客、麦包包等一帮兄弟都笑了。”易迅通CEO于斌说，“靠着一个大仓库和一帮骑着电动三轮的快递员卖出的一些不知道品牌也不知道什么材质的包包，竟然也能在美国上市。看来在中国上市门都没有的企业，在太平洋的那端开的那扇窗户竟然那么敞亮。”

　　古坦科技创始人石安曾分析称，“也要看到，中概股海外上市后所曝出的一些负面消息比如财务造假等，正使海外投资者对中概股产生越来越多的质疑，甚至不乏恶意做空。再加上企业IPO后面临的业绩压力等，都使中概股海外上市的路并非如想象中那么美好。”

　　2010年11月底，麦考林上市一个多月后披露了Q3财报，随即股价出现“高台跳水”式暴跌，接下来的半个月内，股价遭遇腰斩，跌幅近50%，并持续下滑。

　　同年12月，麦考林因“过度包装”陷入诚信漩涡，遭遇美国投资者集体诉讼。指控称，公司在与IPO有关的《股票注册上市申请书》以及《招股说明书》中包含或允许包含重大错误或误导声明，违反了1933年《证券法》。

　　2012年5月，麦考林股价首次跌破1美元，曾经的“B2C第一股”开始被预言“退市”。

　　陈寿送表示，从目前的结果来看，上市对电商品牌麦考林来说，影响是“灾难性的”。

　　京东CEO刘强东曾发表观点称：从麦考林目前公开的消息来看，投资人主导操控味道浓厚。投资人有时是天使有时是魔鬼。做好电子商务必须有实业家的心态和方法。如果这场集体诉讼败了，麦考林很可能成为中国电子商务第一摔，对整个行业影响巨大。