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驴皮吹破的东阿阿胶:12年涨价17次预亏4亿,董事长总裁都走了

开年之际,有着业绩稳定增长神话的“药中茅台”东阿阿胶跌了一跤。

1月19日晚间,东阿阿胶股份有限公司(以下简称“东阿阿胶”)发布业绩预告,披露2019年预计归属于上市公司股东的净利润为亏损3.34亿元-4.59亿元,相比上一年20.85亿元的盈利,同比下降116%-122%。这是东阿阿胶自1996年上市以来首年出现亏损。

同日,东阿阿胶董事、公司总裁、法定代表人秦玉峰宣布到龄退休。据公告显示,辞职后,秦玉峰不再担任任何职务。截至该公告日,秦玉峰持有股份占股份总数的0.03%。

在此之前,2019年11月,东阿阿胶曾发布公告称,公司董事长王春城申请辞去东阿阿胶董事长、董事职务,辞职后,王春城也不再担任公司任何职务。

亏损或因清理库存

近一年来,东阿阿胶的亏损早有预兆。

据2019年一季报,东阿阿胶第一季度营业收入为12.92亿,同期下降35.48%;净利润为3.93亿,同期下滑35.48%。对于营业收入的大幅下滑,财报解释为:下游客户压减库存;公司整合渠道,拉动纯销,控制发货,夯实终端质量与基础。

2019年上半年归属于上市公司股东的净利润1.93亿元。也就是说,第二季度东阿阿胶亏损近2亿元。

而在三季报中,2019年前三季度东阿阿胶营业收入为28.30亿元,同比减少35.45%;净利润为2.09亿元,同比减少82.95%。第三季度的净利为1594万元,同比减少95.61%。财报对营业收入下滑的解释为,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司主动压缩渠道客户库存并控制发货,从而对经营业绩产生一定影响。

在此次业绩预告中,东阿阿胶再次提到了“清理库存”:今年主要侧重于清理渠道库存,主动严格控制发货、全面压缩渠道库存数量,尤其在下半年进一步加大了渠道库存的清理力度,因而对经营业绩影响有所加大。

AI财经社整理东阿阿胶历年存货数据发现,自2010年至2018年,其存货由1.94亿元攀升至33.67亿元,翻番超过17倍。但与此同时,其存货周转率也在断崖式下跌。从2016年以来,东阿阿胶存货压力剧增,分别达到30.14亿元、36.07亿元、33.67亿元,存货周转率也连续三年跌至1以下。





制图/汪弘量


此前据央视报道,为了去库存,东阿阿胶多家经销商大幅降价出售阿胶产品。有阿胶专卖店负责人表示,打折促销并没让销售情况好转,其他品牌的阿胶厂也纷纷降价,甚至打起了“价格战”。2019年10月,东阿阿胶还和太平洋咖啡推出“咖啡如此多’胶‘”系列的五款新品,但“带货”效果并不理想。

根据2019年三季报,截至9月末,东阿阿胶存货为33.55亿元,仍然居高不下。

“圣药”还是“智商税”?

此次辞职的秦玉峰,可谓东阿阿胶的灵魂人物。

公开资料显示,秦玉峰于1958年出生,16岁就进入东阿阿胶工作,从临时工干起,历任科长、处长、厂长助理、副总经理、常务副总经理。2006年至今,秦玉峰出任东阿阿胶董事、总裁。

除此以外,秦玉峰还曾从同兴堂炼胶技艺第七代传人刘绪香处习得了制胶技艺,是国家非物质文化遗产阿胶制作技艺代表性传承人。

曾提出“一头毛驴就是一个小银行”的秦玉峰,确实把驴皮生意经营成了“小银行”。2006年,秦玉峰在上任之初提出了“价值回归”战略。秦玉峰的“价值回归”指的是回归到20世纪30年代阿胶的等值价值,换算下来约为4000-6000元/斤。

据招商证券统计,自2006年至2018年,东阿阿胶累计提价17次,阿胶块的零售价从每斤80元飙升至近3000元,涨幅近40倍。在此期间,东阿阿胶业绩保持持续增长,营业收入由11亿元涨至73亿元,归母净利润由1.5亿元上涨到21亿元。

被外界曾认为“自杀式提价”的动作背后,秦玉峰在致力于让东阿阿胶这一品牌显得更加高端。

2009年开始,每年冬至子时,东阿阿胶都会启动“冬至膏滋节暨中国阿胶文化节”,秦玉峰会在古阿胶井取水,主导熬制“九朝贡胶”。而在东阿阿胶所编纂的《阿胶拍案惊奇》一书中,杨贵妃服阿胶养颜、朱熹劝母进服阿胶、曾国藩送阿胶为老母祝寿等名人故事,俨然形成了一个“阿胶宇宙”。




然而,对于阿胶的功效,外界怀疑的声音越来越响亮。2014年,丁香医生上一篇文章《阿胶,被“神化”的水煮驴皮》表示“从营养学来说,仅是一种劣质蛋白,在大多数国家的食品工业里仅作为添加剂使用”;人民日报此前也曾在官方微博上辟谣称,阿胶并没有补铁补血的作用。

天眼查显示,2017年8月23日,东阿阿胶还曾因宣传册中的功效与审批不符涉嫌虚假宣传,被杭州市下城区市场监管局行政处罚。

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