蓝思科技女掌门：打工妹要冲女首富

蓝思科技董事长、总经理周群飞

    3月10日，创业板迎来史上“最牛”公司蓝思科技申购。还没开始申购，本周一网上两条段子就让其女掌门人火了，再加上“苹果概念”、创业板“营收、净利、资产、高管薪酬第一”等种种闪亮标签，这家公司申购估计一号难求。而在登陆创业板后，其董事长、总经理周群飞或成中国女首富。今年45岁的她，曾在深圳打工，创业多年，2014年年薪高达1036万元，公司上市后持股市值或超过400亿元。

    ■掌门

    “打工妹”或成中国女首富

    周群飞1970年生，中国香港永久居民，大学专科学历。“1993年进入玻璃加工行业，经长期实践积累掌握了丰富的行业经验。”公司招股书称。据悉，周群飞早年曾在伯恩光学杨氏家族企业“打工”多年后离开创立蓝思科技，成为伯恩光学最大的竞争对手。这是中国最大的两家手机玻璃镜片制造商。

    蓝思科技一个特点是持股高度集中。公司上市后，周群飞夫妇合计将持股89.18%，其中周群飞直接和间接持有5.92亿股。也正因为如此，蓝思科技上市后周群飞很有可能问鼎湖南首富、甚至是中国女首富的宝座。其丈夫郑俊龙出生于1972年，中国籍。

    “公司创始人、实际控制人周群飞、郑俊龙均从事光学玻璃行业20年以上，技术及管理经验丰富。”周一的网上路演中，公司副总经理、财务总监刘曙光说。

    此次登陆创业板市场，蓝思科技创造了多个第一，除了拥有苹果、三星这些大牌客户，公司2014年营收144.97亿元，净利润11.76亿元，资产总计182.38亿元；上市后总股本将达到6.73亿股，均大大高于已上市的创业板公司。此外，3月10日凌晨AppleWatch如约而至，对苹果产业链公司重大利好，蓝思科技自然大热。“目前，伯恩光学、正达光电、星星科技这些同行参与手机、平板电脑防护玻璃的研发生产，他们与蓝思科技共同占据了大部分市场份额，其它公司难以形成实质竞争。”蓝思科技称。

    “上市后这家公司将成为百元股，周群飞市值有望突破400亿元。”一位业内人士分析。2014年胡润女富豪榜显示，33岁的杨惠妍以财富440亿元蝉联“女首富”，73岁的陈丽华以400亿元第二，连续两年成为中国白手起家女首富。蓝思科技上午后，今年中国女首富极有可能变为其掌门人周群飞。

    ■业绩

    凭手机防护玻璃“发家”

    在今次IPO之前，并没有太多人知道蓝思科技——虽然许多人可能每天都在与蓝思的产品有着“亲密接触”。蓝思科技的主营业务是手机防护玻璃，被装载在包括苹果iPhone、三星在内的大量智能手机之上从苹果推出第一代 i-Phone开始，蓝思科技就已经是其玻璃防护屏的主要供应商之一，之后iPad掀起平板电脑潮流，公司又切入相关产业链，并一直保持到现在。

    “目前，行业内众多关键技术被少数主要企业掌握，拥有多年的技术经验积累，新进入的企业很难在短期内全面掌握行业所涉及的技术，生产出高质量的产品，技术门槛较高。”周群飞说，公司产品以出口为主，2012年至2014年公司出口销售占主营业务收入比例分别为98.52%、95.38%和90.85%。

    3月10日，对于蓝思科技是个好日子。这不仅在于其进行招股，而且大洋彼岸的苹果也推出了苹果Watch，这款配备蓝宝石屏幕的新产品，被认为将会带动整个蓝宝石玻璃市场的需求，而蓝思科技是这一行业的重要玩家。蓝思科技2012年推出蓝宝石产品，当年量产蓝宝石摄像头保护镜片，2013年量产蓝宝石指纹识别保护镜片，这两个新产品推出后销售良好，带动其他产品销售收入增长迅速，。未来，这家公司能搭上苹果 AppleWatch春风吗？

    ■隐患

    主营高度依赖苹果三星

    虽然背靠苹果好乘凉，但蓝思科技的业务模式也因此存在着多个隐患。

    一方面，资本密集型的特征使其具有固定投资的风险。视窗防护玻璃行业具有劳动力密集、重资产，高经营杠杆的特点，蓝思科技2014年劳动力成本和折旧费用分别达45亿元和14亿元，巨额的固定成本让其具有一定的投资风险。去年，公司为提前布局蓝宝石产品，自筹资金提前实施募投项目，由于规模扩大导致固定成本增加，其综合毛利率同比出现较大幅度下降。同时，公司管理费用不断增加，其中研发费用支出约8.97亿元，对净利润有很大影响，其2014年净利润同比下降51.79%。

    另一方面，客户太集中的风险显而易见。如果失去苹果这个大客户，公司或将陷入困境。公开信息显示，2012年至2014年，蓝思科技对前五大品牌客户的销售占比分 别 为96.25%、93.10%和86.69%，其中对苹果和三星的合计销售占比分别为87.65%、83.60%和74.15%。为此蓝思科技也在用力开发新客户，尤其是正在不断蚕食三星市场的华为、小米等国内新品牌。2014年上半年，蓝思科技内销的前三名客户分别是信利光电、华为终端公司、小米通讯。而信利光电实际上是金立、华为、中兴、酷派等手机厂商的触摸屏供应商。