商业零售行业研究周报:周零售指数涨2.25%,因春节推后50家降12%

    本周兴业零售行业指数涨跌幅为2.25%,跑赢上证指数(0.55%);各子业态中,百货、超市、家电及IT、珠宝首饰、专业市场涨跌幅分别为2.2%、1.64%、1.58%、3.94%、2.4%;

    消费各子行业来看,除零售行业外,食品饮料、纺织服装、家电、农业、餐饮旅游涨跌幅分别为3.44%、2.45%、1.31%、0.07%、3.50%;

    个股方面,新华都、老凤祥、大商股份、中兴商业、友阿股份分列涨跌幅榜前5位,分别上涨10.52%、9.09%、8.48%、8.04%、7.8%,杭州解百、红旗连锁、金叶珠宝、天音控股、三江购物分列涨跌幅榜后5位,涨跌幅分别为-5.87%、-4.88%、-2.57%、-1.97%、-1.12%;目前百货、超市、专业市场、珠宝首饰相对A股剔除银行后的相对溢价率(静态)别为0.94、1.44、1.54、0.95,较2000年以来均值分别溢价-44.42%、21.93%、3.06%、-39.99%。

    行业重点要闻、公司公告:1)据中华商业信息中心统计:由于春节同比推后,1月全国50家重点大型零售企业零售额同比2012年1月降12.0%(春节情况类似的是2010年1月零售额同比2009年1月降7.3%);2)外媒报道,预计2012年全球B2C销售额同比增21.1%,首次突破1万亿$;3)新华都董事长陈发树与云南红塔集团涉及云南白药的股权纠纷案一审败诉,其将继续上诉;4)广百拟关闭经营不达预期的成都店;5)茂业股份累计持有大商5%股份;6)红旗连锁2012年权益净利润增1.69%,收入增13.26%;7)潮宏基2012年业绩快报:权益净利润降12.61%。

    本周观点:

    1、近期对零售行业仍持谨慎,行业影响的电商、购物中心因素还在,数据端仍未有恢复;但经济向上的预期有望继续提升风险偏好,零售板块亦会有所表现。

    2、重庆百货调研结果:新世纪百货的整合进度略低于预期,但中层整合障碍已经扫清,预计整合效果将在2013年逐步发挥。2013相对板块或有超额收益,一方面来自整合效果发挥带来的盈利提升,另一方面来自近两年盈利增速持续高于板块,市场或会给予相对更高的估值。每个季报数据将是对业绩提升的确认,可在季报期前博弈。

    3、节后关注春节期间消费终端数据,并仍可关注前期涨幅偏低的股票,如欧亚集团、鄂武商等。