雀巢119亿美元收购惠氏奶粉 洋奶粉格局生变

4月23日，辉瑞公司宣布，该公司已与雀巢达成一项协议，将营养品业务以118.5亿美元现金出售给雀巢。接近惠氏的内部人士4月23日向网易财经透露，早在约一个月前，辉瑞基本就已与雀巢敲定出售意向。

惠氏奶粉作为营养品业务的最主要组成部分被纳入其中。此项交易完成后，雀巢在国内奶粉业务中所拥有的市场份额已足以高居首位。来自惠氏的数据显示，在2011年上半年在中国市场份额中占据前5的外资奶粉品牌中，美赞臣、多美滋、惠氏、雅培、雀巢所占据的市场份额则分别达为8%、12%、10%、9%、4.4%。

调味品、八宝粥、蛋白饮料、糖果及奶粉行业，通过一轮轮“凶狠并购”，进入中国市场的雀巢在以上行业中均已占据市场份额第一的地位，雀巢的“中国食品帝国”已然成形。

1个月前即已与雀巢敲定收购意向

抛向市场的惠氏“绣球”9个月后终落地。

4月23日，辉瑞公司宣布，该公司已与雀巢达成一项协议，将营养品业务以118.5亿美元现金出售给雀巢。惠氏奶粉作为营养品业务的最主要组成部分被纳入其中。

事实上，据接近惠氏的内部人士4月23日向网易财经透露，早在约一个月前，辉瑞基本就已与雀巢敲定出售意向。

早在2011年7月，辉瑞制药宣布出售惠氏惠氏婴幼儿奶粉资产。消息一出，多家企业开始将目光投向惠氏奶粉。2011年7月至10月间，雀巢、达能、美赞成等国际知名奶粉品牌及蒙牛被传出将参与竞购惠氏奶粉业务，以调高市场占有率。

而在数月内被寄以较大期望的达能直至在周末尚传出已向辉瑞提高收购金额至110亿美元以甩开雀巢。

然而，赢者只有一家，与稍早前的90亿出价相比，雀巢在数日后将出价提高至118.5亿美元最终接盘。

“以价值计算，这个价格肯定是偏高，而从战略部署来说，雀巢并不吃亏。”中商流通生产力促进中心分析师宋亮向网易财经分析称。据辉瑞公司4月23日对外发布的通稿显示，旗下营养部门在2011年公布营收大约为21亿美元，较2010年同比增长15%。

辉瑞公司董事长兼首席执行官Ian Read先生表示“我们将继续专注于为我们的股东提升价值，通过完成这项资产剥离，我们预期将税后收益用于进一步的股票回购、或投资于其他业务发展机会，同时回购股票的收益仍将是我们的重点。”

辉瑞官方亦表示，该交易还取决于惯例成交条件，包括在某些司法管辖区监管机构的批准。假定获得所需的监管许可，并满足其他成交条件。交易完成后，辉瑞公司目前效力于营养业务的员工将转移到雀巢公司。

辉瑞相关负责人则对网易财经表示，按照预期，如果获得有关监管部门的批准和满足了其他先决条件，营养品业务的剥离将于2013年上半年完成。

“在国内，这项交易因为垄断原因而受到政府阻挠的可能性非常小，因为两家公司奶粉业务相加起来的市场份额也不足以形成垄断。”宋亮称。

据了解，在国内，惠氏营养品部门注册的企业已经有三家，分别为上海惠氏营养品有限公司、惠氏（上海）贸易有限公司及惠氏营养品（中国）有限公司。

国内洋奶粉市场格局生变

很显然，于雀巢而言，这项交易势在必得。

“作为提升公司在全球婴儿营养业务领域地位的一项战略举措，雀巢同意以118.5亿美元收购辉瑞营养品业务。”雀巢在其对外发布的资料中称。

雀巢预计，所收购业务2012年的销售额为24亿美元。而辉瑞营养品业务85%的销售来自新兴市场，其中许多是人口多、出生率高的市场。

“该收购对雀巢模式，无论是增长，还是利润率，以及集团第一年全年的每股收益都具有增值作用。”雀巢表示。

雀巢集团首席执行官保罗薄凯则认为惠氏市场覆盖（其85%的销售来自新兴市场）对雀巢现有的婴儿营养业务是一个极好的补充。

“惠氏的归属都将对企业本身及行业产生巨大的影响。”中投顾问食品行业研究员周思然认为，之所以惠氏奶粉受到如此多企业的关注，主要是因为惠氏在新兴市场的优势地位。

周思然分析称，相对雀巢而言，其不仅能够将惠氏的产品品牌、市场占有率收归所有，也将借助惠氏在新兴市场强大的品牌号召力和影响力拓展市场，增强自身在新兴市场的实力，创造未来发展的赢利点。

数据显示，惠氏婴儿营养品部门去年营收约21亿美元，年增长率约为8%，其中30%的销售在欧洲，10%在拉美，约六成来自亚洲。而彭博社的数字称，2010年中国是惠氏奶粉29%营收的来源地。

惠氏中国公司官网资料显示，目前惠氏营养品业务在国内的主要产品包括金装爱儿乐(1阶段)、金装健儿乐(2阶段)、金装幼儿乐(3阶段)和金装学儿乐(4阶段)。

中投顾问此前发布的《2011-2015年中国奶粉市场投资分析及前景预测报告》显示，截至2010年7月，中国国内奶粉市场上多美滋、美赞臣、雀巢、雅培、惠氏的占比分别为16.76%、12.06%、10.58%、7.29%和4.72%，而国产品牌伊利、贝因美、飞鹤、圣元、完达山、雅士利分别占据10.97%、7.13%、4.72%、3.27%、3.88%及2.69%的份额。

而来自惠氏的数据显示，在2011年上半年在中国市场份额中占据前5的外资奶粉品牌中，美赞臣、多美滋、惠氏、雅培、雀巢所占据的市场份额则分别达为8%、12%、10%、9%、4.4%。

毋庸置疑，完成收购的雀巢在国内奶粉业务中所拥有的市场份额已足以高居首位。“4家独大变成三大企业并驾齐驱，就国内目前的格局来说，竞争将会更加激烈，不会轻言涨价。”宋亮分析称。

雀巢的“中国食品帝国”

2011年，雀巢在全球销售额达到836亿瑞士法郎，其中，发达市场新增销售额5%~6%，而新兴市场增长幅度高达13%。

而在这一年，也是雀巢在中国斩获硕果的一年，年报显示，仅在中国大陆市场，雀巢即实现了即接近50亿瑞士法郎(54.75亿美元）的销售额，与2010年的28亿瑞士法郎相比，增幅高达78%。

通过一轮轮“凶狠并购”，进入中国市场超过100年的雀巢“中国食品帝国”已然成形。

1999年，雀巢分别收购了上海太太乐调味食品有限公司和西安调味食品有限公司各80%的股权，强势将中国本土鸡精的第一大品牌太太乐揽入怀中。

紧接着，又在2001年收购了中国西南地区最大的鸡精生产商豪吉鸡精。这一连串的并购行为，再加上旗下原有的美极鸡精，雀巢立刻在中国鸡精市场拥有了超过80%的市场份额。

2010年，收购中国瓶装水十强企业之一—云南矿泉水第一品牌云南大山70%股权，该品牌在云南市场渗透率约有80%，占有率为40%，销售网络覆盖云南省95%以上。

2011年7月11日，雀巢公司宣布，计划出资21亿新加坡元（17亿美元）收购糖果制造商徐福记的60%股权。

收购徐福记之后，雀巢不仅借助其原有的3.9%的市场份额一举成为国内糖果行业的老大，而且还得到了徐福记渗透全国的128个分销团队和20118个直接零售点，顺势完成了对中国二三线城市的拓展和布局。

2011年11月，收购国内蛋白饮料和八宝粥市场份额最大的厦门银鹭食品集团有限公司60%的股份，确立了雀巢在相关产品中老大的地位。

就此，雀巢已经在调味品、八宝粥、蛋白饮料和糖果行业中占据了统治地位。

而在产品上游，雀巢已经在云南进行咖啡原材料的采购布局，2011年在云南采购8000吨咖啡，其咖啡产品已占据中国咖啡市场80%的份额，并在山东莱西投资1.5亿美元建设新的咖啡工厂，预计将于2013年投产。

2012年1月，雀巢宣布五年内将投资25亿元在黑龙江省双城市建其在中国最大的鲜奶供应基地。